BitMEX創辦人:比特幣飆升不是因為現貨 ETF,而是跟美債有關

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 在壯闊的政治與經濟知識版圖下,又為比特幣的高漲與未來方向寫下一篇。他認為比特幣飆升並不是因為預期現貨 ETF 通過的消息,而是跟岌岌可危的美國帝國有關。

文章中提到,由於美國參與各種戰爭可能導致的潛在財政後果。Hayes 建議,雖然美國經濟可能不會破產,但債務成本可能變得無法負擔。這可能導致增加的貨幣增發,有利於固定供應資產,如黃金和加密貨幣。

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比特幣飆升不是因為現貨 ETF

Arthur Hayes 認為比特幣飆漲至 3 萬美元以上,人們認為是 所致,但它很快就回落至 27000 水平。事實上,比特幣後來高漲,是在美國總統拜登演講後,基於美國長期國債大幅拋售的背景下反彈,而不是因為比特幣現貨 ETF。

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Arthur Hayes 預期美國國債市場在利率過高後崩壞的狀況,將讓比特幣與加密貨幣市場如火如荼發展。因為人們會從短期美債轉移至加密貨幣。他認為,一開始會是比特幣,接著是以太幣,再來就是小幣種的火熱了。

BitMEX 創辦人對債券市場的觀察

Arthur Hayes 提出許多債券市場的風險,這些原因都是他認為人們會轉移至加密貨幣的因素:

  • 利率風險:他解釋了銀行提供 30 年固定利率貸款的風險,因為他們無法預測遠期存款利率。如果利率上升,並且存款利率也隨之增加,銀行可能會蒙受損失。例如,如果一家銀行以 3% 的固定利率提供抵押貸款,而存款利率上升到 6%,則銀行會虧損,因為它從抵押貸款借款人那裡收到 3%,但支付 6% 給存款人。為了減輕這種風險,銀行可能會出售一些國債。
  • 提前償還/期限風險:與借款人提前償還抵押貸款相關的風險。如果利率下降,借款人可能會重新融資,這意味著他們將以較低的利率再次獲得貸款,並使用該款項償還較高利率的貸款。如果銀行以短賣債券作為對原始抵押貸款的對沖,這可能會使銀行處於風險之中。
  • 熊陡 (Bear steepener):他提到「熊陡」的概念,這是指短期利率下降速度快於長期利率的情況,導致收益曲線變得更陡峭。文章提到過去熊陡的情況很少見。然而,目前的利率體制並未反映在模型中,這導致了銀行和其他金融中介機構的不當對沖。隨著利率以熊陡的方式上升,銀行資產負債表上持有的債券的期限也會延長,導致「負凹性」。這意味著隨著利率上升,債券價值呈指數級下降。

除此之外,還有許多他認為不利於國債與金融市場的因素,而人們的投資將會轉移。

衍伸閱讀

https://abmedia.io/bitmex-the-periphery