消費走軟 華爾街砍蘋果財測

高利率及大環境不景氣持續打擊消費需求,連蘋果也難倖免,令華爾街下修iPhone銷售預期。

瑞銀分析師佛特(David Vogt)近日將蘋果股票評等維持在「買進」,目標股價維持在180美元,但預警蘋果今年度(9月底止)iPhone銷售量2.25億支,低於華爾街預期的2.29億支。

佛特表示「今年3月美國需求明顯減弱」,雖然3月數據已經過時,但「美國消費需求較前一月萎縮的趨勢將對蘋果今年度第三季(4到6月)及第四季(10到12月)iPhone需求帶來風險」。

美銀分析師莫罕(Wamsi Mohan)也預警蘋果下半年度業績不如預期。他預期蘋果今年度第三季iPhone銷售量4,400萬支,低於華爾街預期的4,590萬支。他將蘋果股票評等維持在「中性」,但依照大盤走勢將蘋果目標股價從168美元上修至173美元。

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蘋果預定4日盤後公布今年度第二季財報。雖然蘋果在疫情爆發後便停止發表財測,但今年初曾透露大略的營收成長預期。眼前華爾街仍舊看好蘋果後市,據FactSet調查有78%的分析師將蘋果股票評等設在「買進」。

姑且不論消費需求低迷是否衝擊今年年終iPhone需求,蘋果當務之急是確保今年iPhone供應不再重蹈覆轍。去年大陸清零政策造成蘋果供應鏈大亂,迫使蘋果在去年11月警告iPhone 14 Pro供應受限。

去年以來蘋果已悄悄分散iPhone產能,雖然目前絕大多數iPhone仍在大陸組裝,但印度iPhone產量已經增加2倍。近日科技部落格9to5Mac報導,蘋果已開始在富士康巴西廠組裝入門款iPhone 14,預計今年同時在大陸及印度組裝iPhone 15。

這對巴西消費者而言無疑是好消息,因巴西政府對進口商品課重稅。以進口的128GB容量iPhone 14為例,巴西售價約7,599巴西幣(約1,520美元),但巴西組裝的同款iPhone售價約5,000巴西幣。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230503000132-260203

歐元區上月CPI年增7%

歐元區4月CPI年增7%符合市場預期,略高3月創13個月新低的6.9%。主要是食物價格年增13.6%所致。能源價格從3月的年跌0.9%,轉為年增2.5%。扣除食物與能源的核心CPI年增5.6%符合預期,略低3月的5.7%。

由於通膨率仍遠高歐洲央行2%目標,安智銀行(ING)全球宏觀部主管布塞斯基(Carsten Brzeski)認為央行必須進一步升息。

他認為,面對歐元區首季經濟成長率低於預期等疲弱數據,歐洲央行4日舉行5月貨幣政策會議很可能升息1碼至3.75%。

外界對歐美央行持續升息,但通膨居高不下而困惑,歐洲央行專家認為新冠疫情衝擊供應鏈,和俄烏戰爭刺激能源、食物與原料價格大漲而形成高物價環境,讓企業利用通膨做漲價藉口來趁機提高獲利。

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建材生產商Holcim執行長耶尼施(Jan Philipp Jenisch)最近在法說會上說,在持續近兩年通膨環境裡,其公司非常積極主動調漲產品售價,結果未受高通膨打擊,並不斷改善獲利表現。

麻州大學阿默斯特分校經濟系助理教授韋伯(Isabella Weber)指成本不斷上升逼迫企業漲價。過去是廠商擔心漲價後可能流失客戶,但現在是同業之間預期彼此會漲價,而不擔心客戶轉向競爭對手的問題。

瑞銀經濟學家杜諾文(Paul Donovan)說,由於消費者了解供應瓶頸和能源價格上漲形成高通膨,因此異常地接受物價走高的現實,讓廠商敢漲價而不擔心傷害品牌形象,因為他們把漲價理由歸咎於通膨。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230503000130-260203

通膨頑強 澳洲意外升息1碼

而此結果也出乎市場預料之外,多數經濟學家原認為,這次利率按兵不動,持平在3.6%。澳元聞訊強升1.3%至0.6715兌1美元,澳股下挫0.9%,市場迅速調高利率峰值,公債殖利率應聲上揚。

澳洲央行聲明指出,「儘管近期數據顯示通膨下滑,但央行預料通膨可能需要幾年時間才能返回目標區間頂端;預期2023年通膨約達4.5%,2025年中降至3%。」

該聲明強調,「通膨回到目標區間」依舊是首要任務,並提到進一步升息的可能。央行總裁洛威(Philip Lowe)提到服務業通膨的上行風險與不斷增長的人力成本,雖然該國通膨率已過高峰,但是7%實在「太高」,需要一些時間才會返回目標區間。

澳洲央行表示,「為了確保通膨在合理的時程返回目標,因此可能須進一步緊縮貨幣政策,但這取決於經濟與通膨的進展。」

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澳洲現金利率如今位在2012年初以來最高,自去年5月啟動升息循環累計利率已上揚375個基點,創該國歷來政策緊縮最快速度。市場原預料利率峰值為3.85%,如今預估8月利率升抵4.1%的機率為60%。

由先前公布的第一季消費者物價來看,通膨已自33年的高峰滑落,然而央行預料即便納入周二升息的影響,估計要到2025年中才會回到目標區間的頂端3%。

澳盛銀行(ANZ)與野村(Nomura)皆預料8月會再升息1碼。成功預測周二會升息的澳洲聯邦銀行經濟學家艾爾德(Gareth Aird)則認為,緊縮政策將打擊消費者支出與通膨,澳洲之後應該無須再升息。

澳洲央行周二並調降今年該國經濟成長預估,由原估的1.5%降至1.25%,2025年失業率預測提高至4.5%。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230503000129-260203

葉倫示警 美債最快6月違約

葉倫1日致函麥卡錫警告,根據最新稅收資料,若國會未能及時提高或暫停債務上限,財政部恐怕最快6月1日起,無法繼續履行聯邦政府所有的償債義務。

葉倫周一示警的時間,比政府及華爾街先前預估的時間點還早,意味離美國史上首次主權違約不到一個月。國會兩黨針對舉債上限問題已爭論數月,但目前為止沒什麼進展。

美國國會預算辦公室(CBO)原先預測,美國最快可能7月就爆債務違約,但今年國庫稅收不如預期下,CBO周一改口指稱,財政部提前於6月初現金告罄的風險大大升高。

高盛集團本周的最新預測是,美債違約大限落在7月底,然高盛經濟學家也坦承,稅收少於預期可能使違約期限提前。

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不過葉倫提到,財政部對美債違約大限的預測本來就偏保守,或許過了6月初財政部還有能力支付帳單幾周時間。她在給麥卡錫的信函強調:「要準確預測財政部付不出政府帳單的日期是不可能的。」

眼看美債違約迫在眉睫,白宮官員告訴國家廣播公司(NBC),拜登總統周一邀請國會四巨頭下周二(9日)前來白宮會面,共商解決債限危機。

受邀的四巨頭除共和黨籍眾院議長麥卡錫(Kevin McCarthy),還包括眾院民主黨領袖傑佛瑞斯(Hakeem Jeffries)、民主黨籍參院多數黨領袖舒默(Chuck Schumer)及參院共和黨領袖麥康諾(Mitch McConnell)。眾院上周通過共和黨版提高債限法案,條件是政府須以大幅減支交換,參院多數黨領袖舒默已表明會杯葛,總統拜登也放話動用否決權。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230503000128-260203

Fed會議 聚焦停止緊縮循環

華爾街日報報導,聯準會(Fed)在周二到周三舉行的決策會議,升息1碼將毫無懸念。不過,決策官員也將同時針對是否暫停40年來最快的緊縮循環,展開討論。

由於預期Fed即將停止升息循環,美元短線明顯走弱,追蹤美元對六大對手貨幣表現的美元指數,3月8日還在105.66的高位,但周二報102.15,重貶逾3%。

市場預估,Fed本周會議料將調高利率1碼,使得美國聯邦基金利率再度攀高到5%至5.25%的16年來新高。

更令外界矚目的是,本次的Fed會議上,可能針對是否暫停升息進行磋商。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)曾在上月20日暗示:「我們已經非常接近政策緊縮歷程的終點」。

然而,到底多接近終點利率勢將是會議爭論的焦點,因為決策官員認為,圍繞在未來政策行動的溝通,與單一利率改變同樣重要。

這些官員很可能將採取開放性態度,並透過會後聲明與Fed主席鮑爾在記者會的發言,向外傳達精心調整的訊息。

Fed 3月例會升息1碼時,剛好遭遇決策官員尋求因應矽谷與標誌銀行倒閉可能對經濟造成衝擊的對策。

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本次升息Fed又碰到第一共和銀行多數資產,在美國監管機構主導下,被賣給摩根大通,這也提醒Fed有關美國銀行危機,迄今仍舊籠罩經濟前景。

為對抗棘手的通膨問題,Fed自去年3月啟動動升息以來,到目前決策官員還在尋求經濟放緩與通膨緩解跡象,以支持他們停止緊縮行動。

Fed在3月例會後發布的預測中,部分官員認為,5月再升1碼後應暫停升息,觀望經濟發展情況再決定下一步行動。

費城聯準銀行總裁哈克(Patrick Harker)在4月表示,不想看到Fed拚命升息,之後經濟變糟又火速降息。

去年Fed的激進升息曾激勵美元一路走強,但今年來卻又陷入頹勢。

據華爾街日報美元指數顯示,美元指數從去年9月高峰迄今已下滑8.3%,創下2018年最糟開局。然而押注Fed升息循環即將告一段落,美元預料還會進一步走弱。

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