資金走向分歧 3大債市上周失血

美國經濟數據如生產者物價指數與零售銷售成長超乎預期,加上市場對聯準會會議紀要做鷹派解讀,多數債券資產走跌、資金走向分歧。據美銀美林統計顯示,過去一周包括投資級債、非投資級債與新興市場債資金皆呈淨流出狀態,債市整體資金動能較為疲弱。

安聯投信表示,7月已開發市場採購經理人指數升至47.1,主要由美國所帶動,新興市場降至50.2,其中大陸再落至50以下,但印度與印尼表現相對強勁,表現相對分歧。展望下半年,全球製造業庫存的調整加上緊縮貨幣政策,使得全球製造業表現相對疲弱;不過疫情的舒緩使得服務業支撐就業市場與經濟表現,全球景氣軟著陸的機率提高。

安聯投信海外投資首席許家豪指出,因通膨降溫的速度與幅度低於預期,年內降息機率低、資本利得空間有限,宜以收息為累積報酬率主要方式,建議可聚焦聚較佳收益且評級相對較高的多元信用債,在追求收益率的同時也平衡潛在未消退的景氣衰退疑慮、並降低來自單一券種的波動風險。

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富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,雖然預期今年主要美歐央行仍將維持限制性的貨幣政策,但對風險性資產的保守看法已有所改善,現階段仍相對偏好債優於股,各產業均衡布局,並多方爭取收益機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽強調,固定收益資產正重回與股票的低相關性,具備良好投資組合分散功能。考量目前的殖利率水準以及利率即將到高點的預期,適度拉長存續期可望創造更佳的總報酬機會。因應景氣走緩,看好高品質公債和投資級企業債的防禦表現,而精選非投資級債也有助於爭取更高的收益空間。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230822000259-260208